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    硅谷天堂于春山:没有资本投入 科技创新是无源之水
    HEAVEN-SENT Capital Management GROUP //www.hrsccm.shop | Time:2019-04-20 | reading:267

    导读:

    418日,科创板战略机遇研讨会暨科创板发展联盟筹备会在北京举办。来自券商、投资机构、律所、会计所、协会、高新区的50多名机构负责人参会,研讨会围绕着科创板的推出、机遇和未来展开激烈的讨论,同时各位嘉宾还对科创板发展联盟筹备建言献策??拼窗宸⒄沽耸且曰氖北ㄉ缥劳?,汇集券商、投资机构、律所、会计所、协会、高新区、科创企业等各大主体,致力于打造成为科创板市场新型开放合作平台。

    硅谷天堂总裁于春山受邀出席活动,并就科创板推出的逻辑、科创板推出为科创企业和投资机构带来的发展机遇等发表了主题演讲,以下是发言概要整理。

    科技是强国之利器,科创板推出最根本的逻辑在于:资本是助推科技创新的核心动力,没有资本的投入科技创新是无源之水,而私募股权基金则是为科技创新提供资本供给的主要力量。

    众所周知,经过十几年的发展,我国的私募基金在提高直接融资比重、促进多层次资本市场健康发展等方面扮演了非常重要的角色,已经成为支持实体经济高质量发展、尤其是科创企业发展的最重要力量。

    截至2018年底,基金业协会自律管理的资产管理业务总规模超过50万亿元,占到我国全社会资产管理规模的半壁江山。其中私募基金行业2018年管理规模近13万亿元,应该说为实体企业创新发展提供了宝贵的资本金,成为资本市场的中流砥柱。

    围绕科创板这一主题,我想讲两点认识,与各位共同探讨和交流。

    第一,科创板赋能融资,为优秀科创企业引来源头活水

    平特一尾一赔多少 www.hrsccm.shop 去年下半年以来,随着资本市场供给侧改革步伐加快,私募基金迎来重要发展机遇。201812月,中央召开经济工作会议以近百字篇幅对深化资本市场改革作出了部署,首次提出资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用,要通过深化改革,打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,完善交易制度,引导更多中长期资金进入,推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。今年214日,中办、国办印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》,再次强调要完善股票发行和再融资制度,加快民营企业首发上市和再融资审核进度。抓紧推进在上交所设立科创板并试点注册制。扩大创新创业债试点,支持非上市、非挂牌民营企业发行私募可转债,允许创业投资机构运用优先股、可转债等多种方式进行投资。支持资管产品、保险资金依法合规通过监管部门认可的私募股权基金等机构,参与化解处置民营上市公司股票质押风险。这一系列政策的出台,打通了私募股权基金募资和退出的双向通道,进一步增强了私募股权基金助力科创企业发展的信心和动力。

    私募股权基金的特点是投资期限长、退出通道少,而实现被投企业的上市退出则是最主要的退出通道之一??拼窗宓纳枇⒂胱⒉嶂频氖凳┎唤鲇欣谖哂芯薮笄绷Φ挠判憧拼雌笠盗粼诠谧时臼谐?,为他们实现上市融资开辟新的渠道,让更多的中小企业、高成长科技企业实现国内直接融资,有利于私募股权基金通过科创板实现退出,同时也为私募股权基金投资者更好地分享优质科创企业价值提供了机会。

    第二,科创板赋能投资,引领私募股权基金新发展

    科创板的设立与注册制的实施将成为中国资本市场上的一座里程碑,充分反映出资本市场在改革大局中至关重要的核心地位。科创板在深刻改变二级市场的同时,也必将对一级投资市场产生重大而深远的影响。有关行业数据显示,2018年私募基金投资科技创新企业数量占据半壁江山,投资金额占比达到35.8%。由此可见,科技创新是股权投资的重要领域。站在科创板的元年,私募基金要抓住机遇,充分发挥自身优势,助力科创企业加快发展。

    统计显示,几乎所有独角兽企业的股东当中都有私募股权基金参与,有的甚至有几十家投资机构。在独角兽企业的榜单中,科技创新型企业占比越来越大,已经成为独角兽企业的主流,而这类企业虽早期科研投入成本较高,技术含金量大,短期内不能实现盈利,但依托新技术,企业可以构建更为牢固的护城河,走的更深更远??拼窗宓耐瞥鲈市砩形从钠笠瞪鲜?,允许同股不同权企业上市,注册制审核流程短,涨跌幅限制放宽,定价全面采用市场化询价......

    这对独角兽企业而言无疑是一针强心剂,也让孵化独角兽企业的私募基金看到了希望。20193月发布的杭州独角兽与准独角兽榜单中,硅谷天堂旗下机构所投企业中有七家入围榜单。

    科创板的设立对于专注投资高科技的私募股权基金而言是重大利好,意味着基金产品的流动性将大幅度地提高,同时有机会获得更丰厚的投资回报。在募资端,科创板会吸引更多的资金增加对一级市场科创企业的配置,有利于专注科创领域的私募基金募集资金;在投资端,《上交所科创板企业上市推荐指引》中明确的信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药及其他等六个行业将成为一级市场关注的热点,有利于加速投资进度。与此同时,科创板时代对私募基金管理人的专业能力提出了更高的要求。

    硅谷天堂作为国内首批成立的私募股权投资机构之一,经过近19个年头的成长与发展,在所投行业方向上更加专注和聚焦在信息技术、智能制造和医药健康等领域,并在赋能投资和构建产业生态上付出了很多努力,已经逐步从单纯的财务投资者向赋能式投资转变,包括与产学研方面头部机构的战略搭建,设立信息技术、生物医药等大的行业基金,引入行业合伙人发挥产业专家的力量,对重点行业未来的发展趋势、技术、产业与市场等做出合理预判,为被投企业提供战略规划、股权优化、人才引进、管理提升、品牌建设、业务协同、后续融资、上市辅导等增值服务,也得到了很多被投企业的认可。

    去年以来,硅谷天堂在重点聚焦领域围绕打造产业集群也在实施布局,已经有多个项目在积极申报IPO。今年一季度,硅谷天堂新增2家所投企业成功上市,另有宁波容百、虹软科技、当虹科技申报科创板并被成功受理。未来,各类资源将会越来越向专业聚焦的头部机构汇聚,硅谷天堂将继续秉持“价值创造、增量分享”的价值投资理念,为实体经济发展和科技强国建设做出应有的贡献。



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